商业世界zui残忍的告别，不是倒闭，而是创始人先走，资本后走，故事还在，信仰散了。探路者能不能再找到一条“路”，时间会给答案；但那条从香山小作坊到创业板的 26 年脚印，已经随着 147.52 万股的减持按钮，被系统清零。
9 月 15 日 9:30，深交所一声竞价落锤，王静账户里 147.52 万股探路者股票易主。从 5.17% 到 4.99%，只差 0.18%，却像一把小刀，把后一点“创始人家族”的标签削得干干净净。
Wind 帮她算过账：一周时间，1403 万现金落袋，相当于 1999 年她在香山脚下缝的批 7000 顶帐篷，按当年出厂价全部卖两遍。
2020 至今，盛发强、王静夫妇减持 18 次，已超 14 亿。如果把这些百元大钞一张张接起来，可以从香山帐篷小作坊一路铺到纳斯达克大屏，还余 3 公里。
2025 年 1 月，两人宣布解除一致行动关系——资本市场把这条公告读成一句话：兄弟们，帐拆了，各自赶路。
接棒的是芯片老兵李明。2021 年，他先花 3.36 亿买下 5.85% 股权，又 19.3 亿定增自己全额吃进，把控股比例抬到 26.68%。
资本动作像了他熟悉的晶圆厂扩产：先下单，再扩产，再锁单。只是这一次，他要扩的是“帐篷+晶圆”双产能。
于是，探路者三年里收了北京芯能、韩国 G2Touch、江苏鼎茂，芯片营收从 0 到 2.22 亿，只用了 36 个月。
但 2025 半年报给热情浇了一桶冰水：芯片增速从 590% 跌到 7.4%，户外主业再跌 10.5%。
投资者调侃：帐篷里跑出一颗芯，却忘了把拉链拉好。
14 亿、创始团队清零、芯片故事失速、户外基本盘松动——所有信号都在逼问李明：帐篷和晶圆，到底谁是主业？或者，干脆把帐篷做成晶圆厂房，把生产线搬进雪山？
探路者现在像一支停在 8000 米营地的登山队：向上，空气稀薄；向下，雪崩未知；原地，氧气耗尽。
确定的是，王静们已背着 14 亿现金下山，而山腰的风，越来越冷。
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