今年运动鞋服圈的并购消息，多得像在刷热点。新的一条是：红杉中国对意大利运动鞋Golden Goose抛出了收购要约。而这，只是冰山一角。从安踏收购狼爪，到3G资本吞下斯凯奇，再到迪克体育一口吃下Foot Locker——今年4-5月，运动鞋服领域的并购金额已冲上210亿美元，创下历史新高。有人说，这是“并购大年”；也有人觉得，这是一场“有钱人的游戏”。
风口在变买买买成了“赶潮流”的快方式
跑步、户外、休闲风正热，篮球、街头风退潮。消费者口味一变，方也跟着慌。“错失恐惧”弥漫市场：买家怕抄不到底，更怕对手靠并购一夜壮大；卖家也怕，怕自己没踩中这波趋势，以后想卖都卖不掉。于是，并购流言满天飞：锐步要卖、彪马要卖、加拿大鹅也在“被出售”名单上。不管真假，先问个价，总不亏。更有意思的是，几乎所有传出出售消息的，绯闻对象里总少不了中国公司的名字。安踏、李宁、波司登……几乎隔一阵就要“被参与”一次，逼得各家公关忙着辟谣。国际买买买的绯闻对象，总少不了中国公司的名字。
中国，早已不是“新手玩家”
为什么国际一卖身，大家就想到中国公司？大概是从安踏收购亚玛芬开始。2019年，亚玛芬还亏着16个亿，负债累累；到2024年，它营收冲到51.8亿美元，净利润7300万美元，还成功登陆美股。这一仗，打出了中国在国际并购市场的名声。特步对索康尼的运营、三夫户外对X-BIONIC的操盘，也都可圈可点。中国市场有消费力、有供应链、有运营团队——这些，正是很多国际看中的“再生能力”。
但，买买买真的是解吗？
有资本圈人士泼了盆冷水：“现在不比2016年，政策宽松、杠杆高、钱多。如今市场更理性，好标的也不多了。”换句话说：不是不想买，是没那么好买。于是，一种更灵活的合作方式开始流行：授权、代运营、成立合资公司。比如海德与海澜之家合作，滔搏一口气拿下Norda、Ciele、Soar等多个小众的运营权。这种方式成本低、试错快，适合还没准备好“一口吃成胖子”的中国企业。
并购火热，但别“上头”
运动鞋服行业的洗牌还在继续，并购只是手段，不是目的。有人把并购当成赌桌，押注下一个风口；也有人稳扎稳打，用授权合作“练级”，慢慢培养自己的运营能力。说到底，不是所有都非得走安踏的路。就像当年中国运动从代工起家，一步步自建一样——今天的我们，也未必要靠“买买买”才能走出去。风口会变，趋势会转，但真正能活下来的，永远是那些“知道自己要什么”的玩家。
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